水羊股份：2022年净利润同比下降47.22% 拟10派1元

中证智能财讯 水羊股份（300740）4月28日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入47.22亿元，同比下降5.74%；归母净利润1.25亿元，同比下降47.22%；扣非净利润9669.07万元，同比下降55.05%；经营活动产生的现金流量净额为1770.03万元，同比下降91.12%；报告期内，水羊股份基本每股收益为0.32元，加权平均净资产收益率为7.49%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

数据统计显示，水羊股份近三年营业总收入复合增长率为25.10%，在化妆品行业已披露2022年数据的10家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为66.12%，排名1/10。

根据公告，公司主要从事化妆品的研发、生产与销售，产品品牌主要包括“御泥坊”、“EDB”、“大水滴”、“小迷糊”、“御”、“花瑶花”、“VAA”、“HPH”等。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，水乳膏霜收入35.12亿元，同比增长8.45%，占营业收入的74.37%；面膜收入9.05亿元，同比下降36.32%，占营业收入的19.17%；品牌管理服务收入2.74亿元，同比下降16.97%，占营业收入的5.80%。

截至2022年末，公司员工总数为3233人，人均创收146.07万元，人均创利3.86万元，人均薪酬17.00万元，较上年同期分别变化-13.88%、-51.77%、31.81%。

2022年，公司毛利率为53.12%，同比上升1.05个百分点；净利率为2.60%，较上年同期下降2.10个百分点。

分产品看，水乳膏霜、面膜2022年毛利率分别为48.84%、57.86%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.89亿元，占总销售金额比例为18.83%，公司前五名供应商合计采购金额16.64亿元，占年度采购总额比例为73.43%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为7.49%，较上年同期下降8.41个百分点；公司2022年投入资本回报率为5.65%，较上年同期下降6.99个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为1770.03万元，同比下降91.12%；筹资活动现金流净额5.28亿元，同比增长48.89%；投资活动现金流净额-6.46亿元，上年同期为-4.93亿元。

进一步统计发现，2022年公司自由现金流为-2.16亿元，上年同期为-4.54亿元。

2022年，公司营业收入现金比为97.86%，净现比为14.18%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为1.48次，上年同期为2.03次（2021年行业平均值为0.67次，公司位居同行业1/13）；固定资产周转率为12.92次，上年同期为47.72次（2021年行业平均值为6.58次，公司位居同行业1/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为15.62次、2.72次。

2022年全年，公司期间费用为23.54亿元，较上年增加2893.93万元；期间费用率为49.84%，较上年同期上升3.44个百分点。其中，销售费用同比增长0.18%，管理费用同比增长0.28%，研发费用同比增长34.66%，财务费用同比增长5.34%。

根据公告，研发费用的变动主要因为加大研发投入。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司固定资产较上年末增加491.98%，占公司总资产比重上升13.29个百分点，主要系全球智能面膜生产基地部分转固；在建工程较上年末减少27.52%，占公司总资产比重下降8.29个百分点，主要系全球智能面膜生产基；货币资金较上年末减少21.41%，占公司总资产比重下降6.55个百分点；无形资产较上年末增加264.09%，占公司总资产比重上升4.45个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司长期借款较上年末增加242.63%，占公司总资产比重上升7.42个百分点；应付账款较上年末增加145.09%，占公司总资产比重上升4.14个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加672.41%，占公司总资产比重上升1.86个百分点；短期借款较上年末增加35.41%，占公司总资产比重上升0.35个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为8.99亿元，占净资产的51.53%，较上年末增加1.71亿元。其中，存货跌价准备为2150.47万元，计提比例为2.34%。

2022年全年，公司研发投入金额为8883.40万元，同比增长34.66%；研发投入占营业收入比例为1.88%，相比上年同期上升0.56个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

根据公告，报告期内，公司共申请了44项发明专利、55项外观专利，获得20项发明专利、13项实用新型专利、37项外观专利的授权；发表论文8篇，包括SCI4篇，不断推进研发创新。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为52.36%，相比上年同期上升10.41个百分点；有息资产负债率为33.77%，相比上年同期上升9.64个百分点。

2022年，公司流动比率为1.30，速动比率为0.67。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为侯素梅、长沙御投贰号企业管理咨询合伙企业(有限合伙)，取代了此前的香港中央结算有限公司、恒识辰瀚1期私募证券投资基金。在具体持股比例上，戴跃锋持股有所上升，湖南御家投资管理有限公司、长沙汀汀企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、长沙御投投资管理合伙企业(有限合伙)、刘海浪、长沙御投叁号企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、戴开波、国寿养老策略4号股票型养老金产品-中国工商银行股份有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为3.12万户，较三季度末增长了4649户，增幅17.54%；户均持股市值由三季度末的18.72万元上升至18.88万元，增幅为0.85%。