光大期货：4月16日能源化工日报

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　　周二油价重心回落，其中WTI 5月合约收盘下跌0.20美元至61.33美元/桶，跌幅0.33%。布伦特6月合约收盘下跌0.21美元至64.67美元/桶，跌幅0.32%。SC2505以474.8元/桶收盘，上涨0.5元/桶，涨幅为0.11%。IEA跟随OPEC大幅削减其石油需求预测，令油价承压。IEA将今年全球石油需求增长预测从每天103万桶下调至每天73万桶，明年将下调至每天69万桶，理由是贸易紧张局势升温。但美国总统特朗普建议一些新的关税豁免限制了油价的跌幅。API数据显示，截至4月11日当周，美国API原油库存增加240万桶，分析师此前预期为减少168万桶，之前一周减少105.7万桶。库欣原油库存减少34.9万桶，前值增加63.6万桶。成品油汽油库存减少300万桶，前值增加20.7万桶、馏分油库存减少320万桶，前值减少184.4万桶。数据显示成品油呈现去库节奏。此外，市场关注美伊谈判进展，呈现一些积极信号。当前油价在经历急跌后，短期震荡整理运行。

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　　周二，上期所燃料油主力合约FU2507收涨2.33%，报2947元/吨；主力合约LU2506收涨1.28%，报3393元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场稍有支撑，高硫燃料油市场继续面临压力。低硫方面，贸易商表示新加坡4月预计接收150-160万吨套利船货，较3月220万吨的四个月高位明显回落。高硫方面，现货供应充足，炼油端原料需求仍维持疲软，不过随着南亚国家进入夏季用电高峰，高硫180CST燃料油发电需求将回升。短期预计FU和LU绝对价格仍将跟随油价呈现高波动率，关注关税政策的变化和宏观情绪的扰动。

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　　周二，上期所沥青主力合约BU2506收跌0.12%，报3301元/吨。受到成本端原油大幅下跌影响，成本端支撑走弱，如若生产利润进一步修复则短期有供应增加的预期，中期在原料紧张与消费税抵扣政策调整之下，利润受限仍将抑制沥青供应释放；下游需求方面暂时维持相对稳定的状态，随着气温回暖，刚需逐渐恢复，下游实际消耗能力有望提升。短期预计BU绝对价格仍将跟随油价呈现高波动率，关注关税政策的变化和宏观情绪的扰动。

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　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2505下跌370元/吨至14710元/吨，NR主力下跌255元/吨至12510元/吨，BR主力下跌265元/吨至11410元/吨。昨日上海全乳胶14550（-300），全乳-RU2505价差-380（-165），人民币混合14450（-250），人混-RU2505价差-480（-115），BR9000齐鲁现货12000（-200），BR9000-BR主力465（-10）。4月13日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为38.43万吨，较上周减少0.51万吨，降幅1.31%。4月13日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为9.61万吨，较上期增加0.38万吨，涨幅4.12%。一季度国内橡胶进口量大幅增加，国内已经开割，海外准备开割，下游轮胎厂降负，终端订单偏谨慎，对于橡胶价格而言震荡偏弱。

　　&&MEG：

　　TA505昨日收盘在4324元/吨，收跌1.01%；现货报盘贴水05合约18元/吨。EG2505昨日收盘在4178元/吨，收跌1.51%，基差增加26元/吨至85元/吨，现货报价4284元/吨。PX期货主力合约501收盘在6058元/吨，收涨0.77%。现货商谈价格为731美元/吨，折人民币价格6074元/吨，基差收窄125元/吨至-24元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右。吴江一套20万吨聚酯装置计划于下周停车检修，装置配套生产半光涤纶长丝为主，预计检修一个月附近。内蒙古一套40万吨/年的合成气制装置目前重启中，预计后天出料，该装置于3月20日起停车检修。中东一套134万吨PX装置今日开始按计划逐步停车检修2个月左右。对其他国家暂缓关税，由此带来的中国转口抢出口或有限，下游及终端需求仍有待观察，上游加工费及价格压缩短期带来装置检修落实到位，短期对于聚酯链价格看偏弱震荡。乙二醇自美进口量的缩窄，乙二醇基本面改善。

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　　周二，太仓现货价格2445元/吨，内蒙古北线价格在2220元/吨，CFR中国价格在260-265美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1145元/吨，江苏地区醋酸价格2630-2730元/吨，山东地区MTBE价格5475元/吨。供应端由于生产企业利润良好，国内甲醇供应高位运行，虽然海外供应开始恢复，但短期到港量将维持低位，远期到港量有增加预期。需求端MTO和传统下游开工预计仍将在高位震荡，但远月有走弱预期。综合来看，近端国内产量维持高位，同时需求稳定，库存将延续下降状态，但随着未来到港量的增加以及下游装置检修的增加，远月供需或偏宽松。

　　聚烯烃：

　　周二，华东拉丝主流在7250-7330元/吨，利润方面，油制毛利179.01元/吨，煤制PP生产毛利685.33元/吨，甲醇制PP生产毛利-948元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-393.78元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-167.5元/吨。PE方面，HDPE主流价格7995元/吨，LDPE主流价格8966元/吨，LLDPE主流价格7985元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为41元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1253元/吨。基本面方面，炼厂检修开始增多，预计供应压力有所释放，但在关税政策的影响之下，下游制品对于原料的采购放缓，需求量边际走弱，短期库存压力偏高。后续需要关注中美贸易谈判动态以及中国政策走向，建议在市场不确定性消除之后再进行交易，暂时以控制风险为主。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东市场价格略有下调，电石法5型料4780-4920元/吨，乙烯料主流参考4900-5000元/吨左右；华北PVC市场价格稳中略涨，电石法5型料主流参考4800-4950元/吨左右，乙烯料主流参考4960-5250元/吨；华南PVC市场价格稳中略涨，电石法5型料主流参考4950-5020元/吨左右，乙烯料主流报价在5050-5100元/吨。供应方面，炼厂逐步开启检修，产量开始下降。需求方面，国内房地产施工在快速回升之后企稳，使管材和型材开工率维持相对稳定，但后续房地产施工将逐步进入淡季，需求边际量走弱，出口在政策落地后，亦会阶段性走弱。综合来看，供需都将边际走弱，企业去库受阻，同时在美国关税不确定影响之下，下游也趋于谨慎，预计PVC价格震荡，短期以控制风险为主。

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　　周二尿素期货价格弱势震荡，05合约收盘价1802元/吨，跌幅1.69%；09合约收盘价1767元/吨，跌幅1.83%。现货市场继续走弱，主流地区市场价格昨日回调10~20元/吨不等，山东临沂地区市场价格降至1900元/吨。基本面来看，尿素供应继续高位波动，昨日行业日产量微幅提升至19.32万吨，变化幅度不大。需求端以复合肥刚需跟进为主，农业需求推进偏缓。另外，南方干旱问题导致早稻需求基本停滞，压制市场情绪及成交氛围。昨日主流地区现货产销率多维持在5%-15%区间，个别地区达到80%。整体来看，短期尿素市场情绪偏弱，但部分企业仍有待发订单支撑，价格下方空间或相对有限。外围市场对盘面情绪扰动仍存，关注连续下跌后刚需采购兑现情况、企业库存趋势。

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　　周二纯碱期货价格宽幅震荡，05合约收盘价1331元/吨，微跌0.3%；09合约收盘价1368元/吨，跌幅0.51%。现货市场报价多数稳定，贸易商报价略有波动。昨日沙河地区重碱自提贸易价1351元/吨，日环比跌8元/吨。基本面来看，纯碱装置运行稳定，行业开工率维持在90.4%。短期企业暂无检修计划，且新增产能逐步量产，纯碱供应仍维持高位。需求端表现一般，近两日浮法产线存在点火、改产现象，对纯碱刚需存在支撑。但受制于市场情绪偏弱，中下游囤货意愿依旧不足，仅低价货源存在原料补库需求。整体来看，纯碱市场驱动依旧有限，盘面延续偏弱震荡趋势。继续关注国内政策预期及相关联商品期价走势对盘面的影响。

　　玻璃：

　　周二玻璃期货价格走势偏弱，05合约收盘价1144元/吨，跌幅0.44%；09合约收盘价1181元/吨，跌幅1.99%。现货市场维持稳定，昨日国内浮法玻璃市场均价1276元/吨，日环比持平。近期虽有产线点火及改产，但目前尚未对供应产生实际影响。昨日玻璃日熔量稳定在15.85万吨，后期供应或低位回升。需求端持续恢复，但速度仍偏慢。下游深加工订单天数提升至9.3天，较3月底提升13.4%，同比仍偏低17.7%。这意味着后期玻璃需求仍有继续恢复预期，但受制于产业心态谨慎，中下游多刚需采购为主，主流地区产销率昨日尚能维持平衡状态，且区域间表现仍有分化。整体来看，玻璃需求持续复苏，但产业心态依旧谨慎。在无新增利好因素提振下盘面或延续底部宽幅震荡趋势。关注经济数据及可能的宏观政策给盘面带来的提振。

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　　周二烧碱期货价格延续坚挺震荡走势，05合约收盘价2425元/吨，涨幅1.63%；09合约收盘价2538元/吨，涨幅0.32%。现货市场多数止跌企稳，江苏、安徽、江西等局部地区32%碱、50%碱价格仍有下调。山东部分企业库存低下且近期出货较好，价格上调15元/吨。基本面来看，此前主力下游持续下压烧碱价格，山东液碱价格已跌至成本线附近，一方面刺激下游采购需求意愿，另一方面提升烧碱成本支撑效应。另外，近期山东部分企业订单好转，报盘试探性上调，为其他地区价格提供支撑。但受制于下游行业在产产能波动明显，烧碱刚需水平持续程度有待进一步验证。整体来看，山东地区烧碱市场情绪好转，但其余地区目前尚未跟进。烧碱成本支撑效应增强，但供需层面驱动仍有待后市验证。预计日内烧碱期货价格坚挺震荡运行，后期关注更多驱动兑现后的右侧机会。